手续费及佣金净收入压力有所“缓解”，投资收益为增长点

商业银行净利息收入整体承压之下，非息收入的增长及其营收贡献度状况显得尤为重要。其中手续费及佣金净收入、投资收益又是非息收入的两个重要组成部分。

目前A股42家上市银行三季报均已披露完毕。与今年上半年数据相比，上市银行前三季度的手续费及佣金净收入总体继续承压；受债券投资收益增加等因素影响，上市银行前三季度的投资收益维持增长，但增速较今年上半年有所放缓。

手续费及佣金净收入降幅收窄

手续费及佣金净收入是上市银行非息收入的重要组成部分。在减费让利，保险、基金费率改革等大背景下，目前上市银行的手续费及佣金净收入总体仍承压。Wind数据显示，2024年前三季度，上市银行的手续费及佣金净收入同比下降10.75%，其中31家银行的手续费及佣金净收入同比下滑，只有11家银行实现同比增长。

相较今年上半年的数据，今年前三季度，上市银行的手续费及佣金净收入同比降幅有所收窄，压力有所“缓解”。数据显示，今年上半年，上市银行的手续费及佣金净收入为3973.81亿元，同比下降12.03%。今年前三季度，上市银行手续费及佣金净收入的同比降幅较上半年收窄1.28个百分点。

如招商银行今年上半年的净手续费及佣金收入同比降幅为18.61%。今年前三季度，该行净手续费及佣金收入为557.02亿元，同比下降16.90%，降幅有所收窄。

手续费及佣金净收入降幅收窄正在带动部分银行非息收入的增长。兴业银行管理层在业绩说明会上解释该行前三季度非息净收入实现同比增长时，提到手续费及佣金净收入降幅收窄的助益，以及其他非息净收入保持较好增长等因素。财报显示，今年前三季度，兴业银行的非息净收入为526.30亿元，同比增长0.61%，增速由负转正。非息净收入在总营收中占比为32.05%。

中国银行研究院研究员杜阳认为，当前权益市场向上，银行可以通过以下几种策略来抓住机遇，推动手续费及佣金净收入的增长。一是强化财富管理业务，提升投资产品多样性。权益市场向好时，客户对权益类投资的需求通常会上升。银行可增加权益类理财产品和公募基金产品的供给，同时加强与优秀基金管理公司的合作，为客户提供更多元化的选择。二是积极发展投顾服务。随着权益类产品投资热度增加，投资者对专业投资指导的需求也会提高。银行可以加大投资顾问业务的布局，针对高净值和专业投资者推出个性化投顾服务、组合投资方案等，通过收取咨询和管理费用，增加手续费收入。三是加大私行和家族信托服务推广力度，深化客户关系。在权益市场向上时期，高净值客户对于家族信托、股权类产品和结构化理财产品的需求会增加。

投资收益增速趋缓

今年上半年，债市走强使得不少银行增加了对债券等金融资产的交易，进而推动投资收益的增长。上市银行三季报显示，上市银行今年前三季度的投资收益维持增长，但增速较今年上半年有所下滑。

Wind数据显示，今年前三季度，上市银行的投资净收益为3951.52亿元，增幅为23.89%。其中33家银行的投资净收益实现同比增长，9家银行同比下滑。

多家银行在三季报中提到了债券投资收益增加对投资收益的拉动。如平安银行表示，该行密切关注国内外市场形势变化，持续完善宏观趋势研究与量化分析模型结合的投资决策框架体系，把握市场趋势，识别投资机会，合理配置本外币债券资产，在多变的市场环境中保持稳健的投资回报。

兴业银行管理层在该行2024年第三季度业绩说明会上表示，今年前三季度，该行持续做好债券投资与交易。把握债券市场高频低波业务机会，获取价差收益。同时，抓住美元降息周期配置机遇，推动资产组合结构优化，提升收益水平。根据财报，兴业银行前三季度的投资收益为317.87亿元，同比增长24.27%。

与此同时，今年前三季度上市银行投资净收益的增速较上半年有所放缓。

南开大学金融发展研究院院长田利辉告诉记者，上市银行投资收益增速放缓主要受债市波动、货币政策调整和信用利差变化等因素影响。2024年第三季度债市收益率整体呈现震荡下行趋势，且波动幅度较大，影响投资收益增速放缓。同时，央行在第三季度进行了两轮降息操作，引导市场利率持续下降，影响了银行的投资收益。此外，第三季度信用利差走扩，信用债调整较为剧烈，进而影响银行的投资收益。

招商银行三季报显示，今年前三季度，该行其他非利息净收入为397.09亿元，同比增长28.23%，主要是债券和基金投资的收益增加。招商银行管理层在2024年第三季度业绩说明会上表示，如资本市场“走牛”，明年债市可能形成震荡格局，其他非利息净收入这个增长点可能会削弱。