“两天连着涨了两轮，一吨涨了600块钱！”近日，辽宁地区某丁苯橡胶生产商感叹道。事实上，8月初以来，丁二烯市场在1.24万元(吨价，下同)的低位盘桓数日后成功筑底，迅速上行。9月中旬，丁二烯市场均价已经接近年内高点。据生意社统计数据显示，9月18日，丁二烯市场参考价为1.35万元，与8月1日相比涨幅达到6.71%。


　　对于后市，业内认为，短期内丁二烯现货紧张局面难改，但从长期来看，在供应增速大于需求增速的情况下，明年市场将呈现供需宽松态势。


　　现货紧张价格走强


　　9月12日、13日，中石化旗下多家炼厂连续调涨丁二烯出厂价，直接涨到了1.36万元，距7月初的年内高点1.38万元仅一步之遥。卓创资讯分析师宋雪梅等认为，9月上旬丁二烯供应有一定增量，但是需求亦同步增加，且进口货源集中在9月下旬到港，货源紧张的基本面支撑丁二烯价格走强。


　　宋雪梅介绍说，北方厂家方面，华锦的丁二烯装置延期重启，鲁清石化的丁二烯延续不外销状态，斯尔邦的丁二烯装置负荷稍有调低，外销厂家的可售量无明显增加，现货继续保持相对偏低水平。华东地区来看，9月初虽有部分船货到港，但由于流向多数固定，且下游整体库存偏低，罐区提货速度较快，库存整体呈现下滑趋势，可售量依旧相对有限。古雷石化由于SBS装置检修计划取消，外销计划量亦少于预期。整体来看，有限的现货可流通量对市场价格提供较强支撑。


　　“下游需求跟进加剧了丁二烯供应紧张局面。”金联创分析师王鑫表示，近期由于下游中秋节前的备货需求，导致刚需有所跟进。同时，受天然乳胶价高货紧影响，丁腈胶乳的需求增加，叠加部分顺丁橡胶装置重启，进一步加大了下游的刚需。另外，近期台风来临，下游部分客户担忧进口货源会延迟到港，市场存补空单行为，从需求端进一步推动丁二烯价格上行。


　　短期市场或高位运行


　　对于9月下旬丁二烯市场的行情走势，宋雪梅认为，由于现货依然有限，市场或延续高位运行。


　　“9月下旬到港货源多数流向已锁定，可流通现货有限。且目前来看，国内现货增量空间亦不大。”宋雪梅分析，华锦的丁二烯装置重启后或优先作为互供料供给戴纳索，斯尔邦的丁二烯装置于9月下旬存在短暂消缺计划，鲁清的丁二烯装置或主供益华的顺丁橡胶装置，因此北方市场的丁二烯外销货源也难有明显补充。


　　下游需求方面，考虑目前丁二烯价格再次涨至年内高点，下游备货积极性受到影响，不排除部分下游企业在成本压力下调低装置负荷，但“十一”长假即将来临，下游厂家在库存不高的情况下存一定备货预期，对行情亦产生支撑作用。


　　生意社分析团队也预计，短期内丁二烯市场利好仍存，以稳中偏强走势为主。整体来看，近期丁二烯市场气氛整体偏强，持货方报价坚挺，低价货源难寻。需求方面，下游目前保持按需采购，但有节前补库需求，综合研判短期内丁二烯市场仍将保持偏强走势。


　　中长期价格重心将下移


　　对于丁二烯的中长期市场走势，卓创资讯分析团队认为，随着四季度部分乙烯裂解装置陆续投产，丁二烯供应能力将有所提升，供应或逐渐宽松，市场价格重心大概率下移。


　　2024年前三季度国内暂无丁二烯新装置投产，在市场无新产能补充下，供应端对价格支撑偏强。叠加进口减少出口增加，带动丁二烯市场走出单边上涨的行情。然而，据卓创资讯统计，从2024年四季度开始，国内将有124万吨/年的丁二烯新产能陆续释放，供应趋向宽松；下游各行业虽也存在新装置投产预期，但是实际产能释放情况或要打一定折扣，下游新装置投产步伐难以跟上上游的投产步伐，丁二烯需求增速将明显不及供应增速。


　　整体来看，随着丁二烯新产能陆续释放，2025年国内丁二烯供应将相对宽松，价格重心走低或为大概率事件。但是考虑新装置产能实际释放情况仍存变数，丁二烯价格下跌空间亦或相对有限。